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[亚太锐评] 亚太投资银行:全球债券市场2021看点

2021.02.22     来源:APIB东方日报财经锐评专栏

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时至今日,新冠疫情对全球经济产生的巨大冲击已是毋庸置疑,包括股市、债市以及原油和黄金等大宗商品在内的大类资产市场都经历了强烈的震荡。相比美洲和欧洲,以中国为代表的一些亚洲主要经济体因新冠疫情爆发的时间相对较早,防控措施相对严格,走出疫情负面影响的时间也自然更早,因此亚洲地区债券市场也在“后疫情时代”较早地迎来了重生的机遇。

回顾疫情初期至今,亚洲地区债券市场的走势随著疫情减缓逐渐呈现“U”型和“W”型。此外,亚洲企业基本面持续得到改善,亚洲信贷估值与同类产品相比吸引力仍然较强,中国离岸债券与在岸债券收益率差距较大,这些都成为了“疫”后亚洲债券市场吸“睛”更吸“金”的基本缘由所在。

亚太投资银行资产管理部总裁黎浩然在该行2月17日晚举办的线上财富讲座上提到:“2020年由中国发行人在海外发行的美元债券规模已达到2200亿美元/8898亿令吉,占整个亚洲债券发行量的65%,相信这一规模将在2021继续攀升。

一是,受益于目前中国政府对于用途合理的海外债券发行限制仍不多;二是,预计今年美元利率还是会维持在相应比较低利率的水平;三是,从中国境内外的利差来看,今年1月中国央行明显地有收紧银根的动作,中国国内利率走高,激发了部分发行人考虑进行海外融资以达到利率的节省;四是,预计今年人民币本身保持升值趋势,因此相应的增加外债一方面可以节省利息,另一方面汇率上也能够得到一定的保障。”

绿色债券具潜力

展望全球债券市场,除亚洲市场的中资美元债蕴藏著相对较大的资本收益能力外,绿色债券的潜力也不容小觑,有望“疫情后时代”再创新高。回顾疫情爆发初期,受疫情这一“绿天鹅”事件影响,全球2020年绿色债券的发行数量和发行规模都有所回落,作为全球第二大绿色债券市场的中国,仅去年境内绿色债券发行规模就跌了近两成之多,全球绿色债券市场总体发行规模跌了近一半。从去年第四季度开始,得益于疫情防控成效和经济复苏势头,全球绿色债券市场逐渐出现回暖。

根据气候债券倡议组织(CBI)报告预计,2021年全球绿色债券市场的发行量可能达到4000-4500亿美元(1.6兆-1.8兆令吉)之多。瑞典SEB银行则预计全球绿色债券的发行规模将超过5000亿美元/2.02兆今吉,其中一半将来自欧盟发行人的贡献。近日,来自穆迪的预计更是振奋人心,据判断拜登政府有意加快美国金融业的可持续发展势头,新兴市场债务在2020年后期下降后将逐渐恢复其可持续增长态势,全球ESG(环境保护、社会责任和公司治理)债券的发行量或将达到创纪录的6500亿美元/2.62兆令吉的庞大规模。

多个金融机构或评级机构之所以对今年全球绿色债券市场信心满满,无疑受益于近期全球各国碳中和目标的提出(如欧盟于今年一月正式公布了《欧洲绿色协议》,预计未来将对绿色产业投资1兆欧元/4.9兆令吉来实现碳中和目标),给之前仍处于“雾霾”期的绿色项目打了一针“强心剂”,迎来了拐点。

除此之外的一些其他利好因素也不容忽视:首先,多国政府和主要金融机构加强了对绿色议程的承诺及实际参与,如美国将重返《巴黎协定》以应对气候变化,欧洲央行还将成为家将ESG债券作为符合购买条件的资产纳入量化宽松政策的央行;其次,企业及众多投资者对绿色项目或脱碳工业领域的关注日益提升,并积极参与ESG活动履行其社会责任,如高盛就在近期宣布将在接下来的10年时间内向绿色金融领域投入7500亿美元/3.03兆令吉;

另外,“疫情后时代”全球经济向绿色可持续模式转变的大潮流,也为绿色金融成为主流金融的发展壮大提供了优渥的宏观大环境。

期待包括大马在内的全球债券市场能尽快从疫情的“严冬”中复苏过来,也藉著碳中和的“东风”走向绿意盎然的“春天”。