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[亚太锐评] 大马经济与投资市场展望

2020.12.28     来源:APIB东方日报财经锐评专栏

2020年,纵观全球经济形势,注定始于新冠疫情,终于新冠疫情。2021年,谁会迎来戴维斯双击?谁能拐点,蓄势待发?谁有韧性,高歌猛进?本期财经锐评专栏,亚太投资银行为您洞察先机、拨云见日。

亚太投资银行研究分析部预测,大马国内和外部经济需求于近期逐渐提振,预计大马经济将在明年实现6.6%的增长,但这很大程度上取决于政府对国内疫情扩散情况的控制、政治局势的稳定性以及主要出口伙伴贸易需求的持续复苏。另外,受大马国内需求回温、燃油价格攀升等影响,预计明年的通货膨胀率将小幅上涨约1.1%。

分领域来看,各行业预期复苏速度和发展态势不平衡,1)零售行业短期内营收利润大幅受挫,回温较慢,社区零售业和线上零售业将迎来大规模爆发式增长;

2)制造业特别是电子制造业,随著复工复产以及疫情中后期数码经济蓬勃发展对电子设备的需求增加,将较快迎来复苏及出口猛增;

3)随著区域内相关供应链的逐步恢复,及疫情后对私人交通工具的需求增加,汽车行业虽在短期内销售承压,但中长期仍具有较强的复苏势头,特别是与购车所需的支付能力紧密相关的汽车金融或将得以加速发展;

4)虽然医疗旅游国际消费者数量暴跌,但随著健康及保健意识的提高以及对新冠疫苗的需求提升,医疗行业或将高歌猛进,并推动行业升级——互联网医疗;5)科技行业或将是此次疫情中受益最大行业,面对疫情的重创,越来越多传统产业开始寻求科技行业的协助加速其转型升级并积极打造新的业态模式,AI、大数据、5G、区块链等新技术、新产业将迎来“井喷式”发展;

6)房地产行业线下销售活动受阻,线上销售模式效果有待观察,住宅型地产的去库存压力及现金流管理压力或将继续存在,而商业地产需求或将迎来变化,共享型办公租赁需求或成为主流;

7)能源行业短期内受石油需求下降影响,仍将面对价格承压,同时企业因工厂产能尚未全面恢复使得工业、商业用电量下降,由此短期内电力企业的营收仍将面临下行压力;

8)航空和旅游业在中短期仍面临“愁云惨淡”的局面,仅依靠国内消费人群极难在2023年前恢复到疫情前水平。

金融业需较长时间调整

如何拨开雾霾,追寻曙光?亚太投资银行就以上的预测也从投资市场角度作了些展望。

首先,疫情冲击下的金融行业仍需要较长一段时间加以适应和调整,投资者会更偏向高流动性及低风险的避险资产和高成长可能性的新兴行业投资,海内外资产的组合搭配将成为常态,这也会使资产配置结构发生较大变化。建议高净值个人投资者避免较为单一的资产组合,巧妙利用资产均衡组合以及秉持中长期投资理念或可有效减少短期市场波动的负面影响。

其次,可关注与疫情期间最快实现经济复苏的亚洲经济体密切相关的投资机遇,如中国、日本以及韩国等。基于世界多数国家在疫情中后期刺激经济的目的,明年初美元、欧元、日元等预计将继续处于低息、无息甚至负利率的区间,适合配置一些中长期的中国海外债券,以对冲各国央行超发货币造成的资产贬值。

再次,可关注与疫情后期经济复苏速度紧密相关的数码金融行业,特别是以数码银行为代表的新兴数码金融市场玩家,区块链技术的发展已经在国际支付系统、数码资产发行、供应链金融等重要领域越来越多的发挥作用,增长潜力巨大。

最后,受益于RCEP的潜在积极影响,投资者可考虑增加对本区域产业链的投资,特别是以中美贸易战为背景转口贸易集中行业,包括电子芯片、橡胶制品、电动汽车、纺织品、装备加工等行业,利用转口贸易优势,形成外汇及税收套利空间,达到超额收益的目的。